Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

Z2 = a + b*(коэф.текущей ликвидности) + y*(удельный вес заемных средств в активах)(1)

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана:

Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5(2)

Отнесение организации к определенному классу надежности производится на основании следующих значений индекса Z:

Z < 1,81 –– предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%, через два года –– с вероятностью 72%, через 3 года –– с вероятностью 48%, через 4 года –– с вероятностью 30%, через 5 лет –– с вероятностью 30%,

1,81 < Z < 2,765 –– вероятность банкротства средняя,

2,765 < Z < 2,99 –– вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью,

Z > 2,99 –– вероятность банкротства ничтожно мала.

В 1977 г. Британские исследователи Р. Таффлер и Г. Тишоу (R. Taffler. G. Tishaw) применили подход Альтмана и на выборке из 80 британских компаний построили четырехфакторную прогнозную модель финансовой несостоятельности,

описываемую следующим уравнением:

(3)

где x1 –– прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

x2 –– оборотные активы / сумма обязательств;

x3 –– краткосрочные обязательства / всего активов;

x4 –– выручка от реализации / всего активов.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

В 1972 г. Экономист Лис разработал формулу Z-счета:

(4)

где x1 –– оборотный капитал / всего активов;

x2 ––прибыль от реализации / всего активов;

x3 –– нераспределенная прибыль / всего активов;

x4 –– собственный капитал / заемный капитал.

В этой формуле минимально предельное значение вероятного банкротства равно 0,0347.

Применение двухфакторной математической модели для функционирование российских предприятий было исследовано в работе М. А. Фёдотовой, которая считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно к местным условиям, и что точность прогноза двухфакторной модели увеличивается, если добавить к ней третий показатель – рентабельности активов. Однако новые весовые коэффициенты для предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России были определены.

Автор считает, что если первые два из этих показателей соответствуют нормативным значениям (2 и 0,1 соответственно), то на основе динамики коэффициента текущей ликвидности рассчитывается третий показатель – коэффициента утраты платежеспособности (Куп.), который оценивает, сможет ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед кредиторами:

Статьи по финансам:

Понятие налога. Виды налогов
Сегодня Украина находится на стадии формирования налоговой системы, главная задача которой – создать условия для развития предпринимательства и на этой основе обеспечить полное удовлетворение государственных и социальных потребностей. Налоги являются необходимым звеном экономических отноше­ний в об ...

Технико-экономический анализ предприятия
В осуществлении производственной, хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия всегда существует степень риска, и чтобы уменьшить, или вообще исключить, выявить резерв повышения эффективности производства проводят анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия, в том числе а ...

Оценка финансовой прочности
После проведенных оценок финансового состояния банка через активы-пассивы, доходы-расходы и прибыль, а также по внутренней методике коэффициентным методом, было выявлено, что соотношения статей баланса и отчета о прибылях и убытках удовлетворяют необходимым требованиям, а также все рассчитанные коэ ...