Понятие и разновидности хеджирования

Хеджированием называют страхование сделок от вероятного изменения цены путем занятия на параллельном (срочном или биржевом) рынке противоположной позиции. [7]

Смысл подобной операции состоит в том, что каждая сделка дублируется: к примеру, при продаже (покупке) реального товара с определенным сроком поставки, одновременно на фондовой бирже производится покупка (продажа) срочных контрактов с тем же (или ближайшим возможным) сроком исполнения. Таким образом, изменение цены на реальный товар компенсируется проведением обратной операции, позволяя избежать существенных убытков, связанных с неблагоприятным ценовым движением.

Защищая от вероятных потерь, хеджирование, с другой стороны, уменьшает и вероятность получения незапланированной прибыли при благоприятном изменении стоимости активов, однако в большинстве случаев при планировании финансовых потоков и обязательств роль дополнительной прибыли не столь важна, как риск потери прибыли плановой, поэтому хеджирование широко применяется как метод страхования.

Разновидности хеджирования.

1. Классическое хеджирование (чистое хеджирование).

При этом способе страхования при совершении сделки на рынке товара с реальной поставкой параллельно открываются противоположные позиции на срочных рынках (на рынке опционов или на фьючерсном рынке).

2. Упреждающее хеджирование.

В этом случае покупка или продажа срочного (фьючерсного) контракта упреждает по времени факт заключения сделки на рынке товара с реальной поставкой (в частности, путем продажи или покупки срочного товара с реальной поставкой для последующего исполнения обязательств через биржу). В этом случае биржевой контракт заменяет реальный договор на поставку товара на тот отрезок времени, который разделяет заключение сделки на срочном рынке и осуществление сделки на рынке товара с реальной поставкой.

3. Полное или частичное хеджирование

В зависимости от суммы сделки, которая застрахована на фьючерсном или срочном рынке, говорят о частичном хеджировании (когда страхуется часть суммы) или о полном хеджировании (при перекрытии страховкой всей суммы сделки). Если полное хеджирование стопроцентно исключает и вероятность потерь, и вероятность дополнительной прибыли от изменения цен на страхуемый актив, то при частичном хеджировании сохраняется и риск получения убытков, и вероятность получения дополнительной прибыли от незастрахованной части сделки.

4. Перекрестное хеджирование.

Перекрестным называется хеджирование, при котором в качестве страхового инструмента применяется базовый актив, близкий к реально торгуемому, но не совпадающий с ним. Например, экспортно-импортная операция с бензином может хеджироваться фьючерсным контрактом на сырую нефть, а при покупке реальных акций хеджирование

может осуществляться при помощи фьючерса на фондовый индекс.

5. Выборочное хеджирование.

По сравнению с прочими видами хеджирования, выборочное хеджирование

является наиболее рисковым и иногда приравнивается к биржевой спекуляции: опираясь на прогнозы аналитиков относительно предполагаемого движения цен, выполняется страхование только части суммы сделки (часть валют или товаров), а сроки заключения и исполнения контрактов на рынке реальных товаров и на срочном рынке могут не совпадать.

Преимущества хеджирования.

Основными преимуществами страхования рисков неблагоприятного изменения цен на сырье (товары) и курса валют являются:

повышение гибкости управления активами предприятия за счет высвобождения средств;

устранение неопределенности при прогнозировании будущих доходов, прозрачность и предсказуемость денежных потоков, оптимизация денежных потоков при экспортно-импортных операциях;

снижение стоимости привлеченных кредитных ресурсов путем страхования валютных рисков (при получении валютного кредита исключается риск неблагоприятного изменения валютного курса, а значит - и риск возникновения непредвиденных расходов при возврате кредита).

Основные инструменты операций хеджирования.

Самый распространенный инструмент хеджирования -

фьючерсный контракт, реже используемые - покупка опционов на фьючерсы или форвардные контракты.

В каждом конкретном случае выбор оптимального инструмента для проведения операции хеджирования определяется, исходя их выбранного типа хеджирования с учетом конкретных условий сделки.

Статьи по финансам:

Предложения по совершенствованию системы оценки финансового состояния банка
Как уже говорилось ранее, в своей основе методика ОАО «Сбербанка» России содержит в себе расчет нескольких составляющих для определения финансового состояния. Однако в данной методике не предусмотрено сравнение полученных показателей с «идеальными» (межбанковскими) для определения отклонения значен ...

Инвестирование накопительной части трудовой пенсии
Система государственного пенсионного обеспечения гарантирует всем трудящимся россиянам пенсию. Накопительная часть пенсии открывает гражданам новые возможности - позволяет непосредственным образом влиять на величину будущей пенсии. У граждан появляется возможность увеличения будущей пенсии за счет ...

Анализ деятельности малого предприятия «Квестор плюс»
Фирма "Квестор плюс" была создана в декабре 1991 года в Санкт-Петербурге. Фирма занимается разработкой, реализацией и сопровождением комплекса программ автоматизации бухгалтерского и оперативного учета серии "Квестор" и «Квестор +», а так же разработали программу по планированию ...