Понятие производных финансовых инструментов

Производные инструменты финансового рынка (дериватив) – это ценные бумаги, цена которых внутренне зависит от цены других активов (базовых инструментов), т.е. цена является производной величиной от цены других инструментов.

Производная ценная бумага даёт владельцу право или обязанность купить или продать какой-либо товар в будущем. Это также означает, что они не могли бы существовать без отсутствия базового инструмента, т.е. если по какой-либо причине прекратится торговля базовыми инструментами, то прекратится обращение производных.

Базовыми активами могут быть: товары в материально-вещественной форме (биржевые товары – зерно, металлы, нефть, сахар) и финансовые активы (ценные бумаги, валюта, процентные ставки, фондовые индексы)

Строго говоря, большинство производных инструментов по закону не отнесено к ценным бумагам. Это своего рода контракты, которые дают право на осуществление сделок с классическими ценными бумагами.

Производные финансовые и товарные инструменты создают фиктивный капитал и обеспечивают движение фиктивного капитала. Иными словами, появление производных финансовых инструментов явилось результатом активной инновационной деятельности, связанной с развитием и расширением использования капитала в форме фиктивного капитала, не функционирующего непосредственно в процессе производства и не являющегося ссудным капиталом. Прикладными функциями финансовых деривативов является выполнение через них арбитражных и спекулятивных сделок. Такая роль деривативов является второстепенной (дополнительной) для традиционных фондовых ценностей – ценных бумаг. В случае с производными финансовыми инструментами участник фондового рынка имеет дело не с самим фиктивным капиталом (акции, облигации), а с документом, дающим право на совершение операций по купле-продаже фиктивного капитала. Их основное предназначение — страховать держателя документа от возможных убытков в биржевой игре, а также обеспечить его защиту в условиях инфляции и экономической нестабильности.

На рынке финансовых деривативов существуют следующие основные виды производных финансовых инструментов: опционы, фьючерсы, форварды.

Подписные права - производная ценная бумага, дающая право уже существующим акционерам приобретать новые выпуски акций компании по ценам более низким, чем те, по которым они размещаются на первичном рынке.

Характеристика подписных прав:

Ø эмитент акции и подписных прав - одно и то же акционерное общество;

Ø подписные права дают возможность покупать акции компании "по определенной цене в определенный период", т.е. являются производной ценной бумагой (соответствует ее определению в российском законодательстве);

Ø это - традиционно краткосрочная ценная бумага, дающая возможность осуществить подписные права в течение 2-4 недель внутри подписного периода;

Ø это - обращающаяся ценная бумага;

Выпуск подписных прав даёт возможность владельцам обыкновенных и, в большинстве случаев, привилегированных акций реализовывать свои преимущественные права по приобретению новых эмиссий, избежать разводнения капитала, потерь от связанного с ним понижения курса акций, а также изменения структуры контроля акционерным обществом (поэтому подписные права популярны в акционерных обществах, находящихся под контролем малых групп инвесторов). Кроме того, подписные права могут стать источником дополнительной прибыли для акционеров, т.к. обычно реализуются со скидкой против цены первичного размещения. Если же учесть, что в курсовой стоимости акций после их вывода на вторичный рынок обычно происходит курсовой скачок (если правильно установлена цена первичного размещения), то возможный выигрыш обыкновенных акционеров становится еще выше.

Правовых препятствий для выпуска обращающихся подписных прав в российской практике нет. В частности, при первичном распространении нового выпуска акций в условиях определения их цены (проспект эмиссии) могут быть оговорены специальные цены (или порядок их установления) для уже существующих акционеров. Могут быть также установлены специальные компенсации акционерам за приобретение акций по ценам публичного размещения. Преимущественные права акционеров при каждой новой подписке могут быть оговорены в уставе акционерного общества.

Схема выпуска на примере:

В обращении находятся 1 млн. акций банка, каждая акция дает ее держателю - "одно подписное право". Банк прибегает к дополнительному выпуску 100 тыс. новых акций, при этом право на покупку каждой из них дается 10 подписными правами. Следовательно, воспроизводится прежняя структура собственности на капитал и создается рынок подписных прав (например, держатели 5-7 "старых" акций банка могут перепродать свои подписные права, а держатели 15 акций докупить еще 5 подписных прав). Подписные права рассылаются обществом своим акционерам с таким расчётом, чтобы они успели распорядиться ими с момента начала открытой подписки (т.е. успели продать, прикупить недостающие права через своих брокеров, предъявить подписные права для покупки акций и т.д.). Весь цикл подготовки подписных прав - 7-8 недель, торговые сделки с ними и реализация подписных прав продолжаются 2-4 недели с момента открытия подписки, после чего этот рынок закрывается.

Статьи по финансам:

Бюджетный кодекс российской Федерации
В целях настоящего Кодекса применяются следующие понятия и термины: бюджет – форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления; консолидированный бюджет – свод бюджетов всех уровней бюджетной си ...

Оценка факторов, влияющих на коэффициент текущей ликвидности
Рассмотрим изменение уровня коэффициента текущей ликвидности, которое может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов. В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка: К т.л.0 ...

Цель и задачи финансового контроля
Государственный финансовый контроль - это установленная законодательством деятельность органов государственной власти и управления всех уровней по выявлению, предупреждению и пресечению: · ошибок и злоупотреблений в управлении государственными денежными и иными материальными ресурсами (капиталами), ...