Таблица 9.
Расчет чувствительности конечного результата от изменений объема инвестиций
Показатель |
Отклонение | |||||
105% |
104% |
103% |
102% |
101% |
100% | |
Инвестиции |
1769 |
1752 |
1736 |
1719 |
1702 |
1685 |
Денежный поток (итого) |
3251 |
3268 |
3284 |
3301 |
3318 |
3335 |
в %, к результату ri =0 |
97,47% |
97,98% |
98,48% |
98,99% |
99,49% |
100,00% |
Показатель |
Отклонение | |||||
99% |
98% |
97% |
96% |
95% |
100% | |
Инвестиции |
1668 |
1651 |
1634 |
1618 |
1601 |
1685 |
Денежный поток (итого) |
3352 |
3369 |
3386 |
3402 |
3419 |
3335 |
в %, к результату ri =0 |
100,51% |
101,01% |
101,52% |
102,02% |
102,53% |
100,00% |
Теперь перейдем к общему анализу чувствительности проекта к рискам. Для этого на основании таблиц построим все данные по отклонениям денежного потока с учетом инфляции в абсолютных и относительных оценках на двух графиках (см. Рисунок 6 и Рисунок 7).
Рисунок 6. Анализ чувствительности на основе абсолютного значения
Рисунок 7. Анализ чувствительности на основе относительных значений
Сравнение графиков позволяет сделать вывод, что чувствительность предлагаемого инвестиционного проекта к рискам дает возможность фактически оценить подверженность проекта к снижению доходов и возрастанию расходов. Воздействие этих рисков велико и может привести к убыткам.
При снижении денежного потока всего на 5%, при постоянном уровне расходов (например, при снижении отпускных цен конкурирующими фирмами, вызовет снижение объема продаж или уменьшение цен реализации), ведет к снижению результатов финансово-хозяйственной деятельности более, чем в полтора раза (164%). Это, несомненно, ставит реализацию проекта под угрозу, влияние этого фактора довольно велико, поскольку оно из-за большой доли неопределенности не поддается количественному анализу.
То самое можно сказать и о возрастании доли расходов, хотя их воздействие на проект несколько ниже. При росте расходов на 5%, снижение конечного результата составит 1,56 раза (однако этот показатель так же велик). Изменение объема инвестиций практически не оказывает влияние на реализацию проекта, из чего можно заключить, что проект устойчив к проявлениям инвестиционного риска.
Теперь составим матрицу чувствительности и предсказуемости (см. табл.10). На основе матрицы можно сказать, что для снижения воздействия рисков оказывающих влияние на доходы и расходы ООО «Концепт» следует проводить хозяйственную политику, направленную на поддержание постоянного уровня цен, поскольку они являются наиболее сильным фактором воздействия на фирму.
Таблица 10.
Матрица чувствительности проекта
Предсказуемость переменных |
Чувствительность переменных | |||||
Высокая |
Средняя |
Низкая | ||||
Высокая |
I |
I |
II | |||
Средняя |
I |
II |
III | |||
Низкая |
Доходы |
II |
III |
III | ||
Расходы |
Инвестиции | |||||
I – Дальнейшая проверка, II – Оперативное планирование, III – Низкое воздействие |
Статьи по финансам:
Бюджетный дефицит
Государственный бюджет, как и всякий баланс предполагает выравнивание доходов и расходов. Однако, как правило, при принятии бюджета планируемые поступления и расходы не совпадают. Превышение доходов над расходами образует бюджетный профицит (или излишек), превышение расходов над доходами – бюджетны ...
Возможные реформы в России
Инфляция в России должна стать регулируемым процессом. Это один из факторов социально-экономической стабилизации страны. Положительной чертой стало признание многофакторности инфляции, что нашло отражение в основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики. Однако разделение о ...
Изменение нормы обязательных резервов
Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в ...