По данным расчётов I и II и формуле (3) вычисляются значения внутренней нормы доходности.
ВНДА=
Расчёты показали, что внутренняя норма доходности инвестиционного проекта «А» (17,4%), является верхним пределом процентной ставки, по которой предприятие может окупить средства для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее 17,4%.
Таблица 18 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «Б»
Год n |
Начальные Инвестиции(-) и чистые денежные потоки (+), тыс.руб. |
Расчёт I |
Расчёт II | ||
Дисконтный множитель при ставке 17% |
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. |
Дисконтный множитель при ставке 18% |
Чистый дисконтированный доход, тыс.руб. | ||
А |
1 |
2 |
3=1*2 |
4 |
5=1*4 |
0 |
-8000 |
0,855 |
-8000 |
0,847 |
-6776 |
1 |
3038 |
0,731 |
2597,5 |
0,718 |
2181,3 |
2 |
3451 |
0,624 |
2522,7 |
0,609 |
2101,7 |
3 |
3679 |
0,534 |
2295,7 |
0,516 |
1898,4 |
4 |
3799 |
0,456 |
2028,7 |
0,437 |
1660,2 |
5 |
3924 |
0,39 |
1789,3 |
0,37 |
1451,9 |
ЧПС |
1601,49 |
1293,5 |
По данным расчётов I и II, а также по формуле (3) вычисляются значения внутренней нормы доходности инвестиционного проекта «Б»:
ВНДБ=
Таким образом, внутренняя норма доходности инвестиционного проекта «Б», равна 29,1% и является верхним пределом процентной ставки, по которой предприятие может окупить средства для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее 29,1%.
Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов можно учитывать путём корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчёта коэффициента дисконтирования. Но наиболее простой и удобной является методика корректировки коэффициента дисконтирования на индекс рентабельности. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции по проектам «А» и «Б» представлен в таблицах 19 и 20.
Таблица 19 - Анализ инвестиционного проекта «А» без учёта и с учётом инфляции размером 10%
Годы |
Расчёт без учёта инфляции |
Расчёт с учётом инфляции | ||||
Коэффициент дисконтирования по ставке 17% |
Денежные потоки, тыс. руб. |
Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования по ставке 27% (17+10) |
Денежные потоки, тыс. руб. |
Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб. | |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
0 |
0,855 |
-8000 |
-6840,00 |
0,787 |
-8000 |
-6296 |
1 |
0,731 |
2127,2 |
1554,98 |
0,62 |
2127,2 |
1318,86 |
2 |
0,624 |
1466,4 |
915,03 |
0,488 |
1466,4 |
715,6 |
3 |
0,534 |
2997,6 |
1600,72 |
0,384 |
2997,6 |
1151,08 |
4 |
0,456 |
3410,4 |
1555,14 |
0,157 |
3410,4 |
535,43 |
5 |
0,39 |
3640 |
1419,60 |
0,238 |
3640 |
866,32 |
ЧПС |
-954,52 |
-3412,7 |
Статьи по финансам:
Государственная налоговая служба
Государственные налоговые инспекции появились в 1990 году, в соответствии с постановлением Совета Министров СССР от 24.01.90 г. № 76 "О Государственной налоговой службе РСФСР"1. Правовое положение данной структуры закреплялось Законом СССР от 21.05.90 г. "О правах, обязанностях и отв ...
Пути совершенствования и реформирования налогово-бюджетной политики
Казахстана
Совершенствование системы налогообложения заключается в совершенствовании законодательной базы, а также в совершенствовании механизма обложения. Отдавая должное содержанию налоговой и бюджетной политики, следует отметить, что существующая система налогообложения, в свете стратегических планов разви ...
Оценка инвестиционного проекта
на основе метода анализа чувствительности к проектным
рискам
При проведении оценки инвестиционного проекта при помощи метода анализа чувствительности, необходимо учесть влияние такого параметра как инфляция, поскольку данный параметр является прогнозируемым и его учет проводится на основании статистических данных. Как и в предыдущем случае необходимо пересчи ...