Методы и инструменты управления денежно-кредитной политикой

НБТ при проведении своей политики должен постоянно учитывать появление признаков экономического роста и стремится поддержать эту тенденцию методами денежной политики в той мере, в какой это не создает угрозы роста инфляции. Для определения контрольных рамок денежного предложения НБТ должен оценивать экономически оправданный потенциальный и текущий спрос на деньги с использованием современных методов и международной практики.

Однако имеющее место в течение ряда лет размывание тесноты связи между ростом денежного предложения и инфляцией существенно затрудняет проводимые расчеты спроса на деньги на основе эконометрических моделей. Ограничения связаны, в частности, с различной длиной и с неустойчивым характером временных лагов между динамикой отдельных компонентов денежной массы и ростом цен, а также сохранением привлекательности вложений в иностранную валюту, что влияет на формирование текущего спроса на национальную валюту.

Существенное влияние на предложение денег оказывает состояние платёжного баланса Республики Таджикистан. Сильный платежный баланс сам по себе объективно означает рост притока иностранной валюты на внутренний рынок. Вследствие волатильности внешних факторов, определяющих конъюнктурные условия для экспорта, осуществления заимствований на внешних финансовых рынках и привлечения производительного иностранного капитала в страну, НБТ стремясь к обеспечению стабильности валютного курса сомони в долгосрочном аспекте, вынужден предъявлять дополнительный спрос на иностранную валюту. В этих условиях, с одной стороны, покупка НБТ иностранной валюты на внутреннем валютном рынке является существенным (а в настоящее время и основным) источником роста резервных денег, а с другой стороны, осуществляются действия по стерилизации излишка эмитированной за счет этого источника денежной ликвидности в национальной валюте.

Учитывая ограниченность методов нейтрализации избы-точной ликвидности НБТ по нашему мнению, должен акцентировать внимание на развитии методов денежно-кредитного регулирования, включая практику ежедневного управления ликвидностью банковской системы с учетом спросообразующих факторов.

В современных условиях главным аргументом в пользу финансовой либерализации является более эффективное распределение сбережений и кредитов в экономике, и поэтому по мере создания условий необходимо движение от мер прямого денежно-кредитного регулирования к косвенным мерам. Таким образом, становится актуальным постепенное снижение уровня обязательного резервирования, расширение объемов операций на открытом рынке и видов рефинансирования банков.

В конечном счёте, важно, чтобы грамотное использование инструментов денежно-кредитного регулирования привело к достижению основной цели – снижению инфляции и повышению эффективности денежного обращения.

Однако управление денежным обращением требует не только низкой инфляции, но и рациональной структуры денежной массы, снижения доли наличных средств, ускорения безналичных расчётов и повышения их надёжности.

Для решения указанных проблем проводится большая аналитическая работа Национальным банком Таджикистана и его территориальными учреждениями.

Основными объектами анализа являются:

–

тенденции в развитии экономики региона;

Статьи по финансам:

Ипотечные ценные бумаги
Необходимо рассмотреть такие ценные бумаги, как ипотечные, которые представлены облигацией с ипотечным покрытием и ипотечным сертификатом участия. Законодательное регулирование ипотечных ценных бумаг осуществляется Федеральным законом от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»[[67] ...

Изменение нормы обязательных резервов
Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в ...

Виды ценных бумаг
Прежде всего, вернемся к положению ст. 143 ГК: «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые за ...