Операции на открытом рынке: практика, проблемы и перспективы развития

В целях создания условий для снижения темпов инфляции, а также регулирования темпов роста денежной массы в обращении, Национальный банк Таджикистана в 2003 г. продолжает работу по совершенствованию действующих инструментов денежно-кредитной и валютной политики (резервные требования, рефинансирование банков, операции на открытом рынке и валютное регулирование и т.д.)

Вполне очевидно, что денежно-кредитная политика не может проводиться изолированно от состояния экономики и общей экономической политики, принятой правительством, поэтому нуждается в координации, взаимном согласовании действий.

В Таджикистане основной проблемой до 2002 г., где сталкивались интересы правительства и НБТ, являлось проведение бюджетно-налоговой политики. Часто правительство, увеличивая государственные расходы, не согласуя их с возможностью получения доходов, обращалось в НБТ с просьбой о дополнительной эмиссии банкнот, но с 2002 г., как мы уже указывали выше, НБТ не выдаёт кредиты на погашение дефицита государственного бюджета.

В данное время привлечение ресурсов на эти цели стало осуществляться из неинфляционных источников, в том числе за счет увеличения объёма выпуска и реализации государственных казначейских векселей.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Такая система на-чала формироваться в Таджикистане только после середины 90-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

Ценные бумаги – неизбежный атрибут финансовых отношений и нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

По законодательству Республики Таджикистан, операции на открытом рынке означают, что Национальный банк Таджикистана может проводить операции с долговыми ценными бумагами на финансовых рынках через покупку и продажу долговых ценных бумаг, выпущенных Республикой Таджикистан, своих собственных долговых ценных бумаг, а также других долговых ценных бумаг.

Операции на открытом рынке широко используются Центральными банками таких стран, как – Германии, Франции, Великобритании, Италии и др., для влияния на кредитные ресурсы коммерческих банков и краткосрочные рыночные процентные ставки.

Операции на открытом рынке в отличие от создания обязательных резервов являются гибким инструментом и проводятся с коммерческими банками на добровольной основе. Эти операции можно вести постоянно и в любых масштабах и они не представляют собой «налог на банки».

Операции па открытом рынке могут быть классифицированы по различным признакам:

– в зависимости от условий сделки (прямые и обратные)

– в зависимости от степени открытости рынка (операции на первичном и вторичном рынках)

– в зависимости от объекта сделок (от видов ценных бумаг)

– в зависимости от срочности сделки (до трех месяцев, до шести месяцев и до одного года)

– в зависимости от сферы проведения операции (охватывающие только банковский сектор или осуществляемые и с небанковским сектором рынка ценных бумаг)

– в зависимости от способа установления ставок (определяемые НБТ или рынком) и т.д.

Использование операций на открытом рынке центральными банками различных стран зависит от двух важнейших факторов:

– институционального (определяемого структурой кредитной системы)

– законодательного (определяемого отношением государства к участию центрального банка и кредитных организаций в операциях на рынке ценных бумаг).

Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его доступным для значительного числа участников. В случае приобретения НБТ ценных бумаг на открытом рынке объем кредитных ресурсов банков и банковской системы увеличивается, а в случае продажи соответственно уменьшается, что находит отражение в изменении объема денежной массы и стоимости кредита.

Статьи по финансам:

Экономическая характеристика предприятия
Открытое акционерное общество "Агропромышленный комплекс Курской АЭС" г. Курчатов Курской области находится по адресу: 307250, Курская область, г. Курчатов, а/я 96. Подсобное сельское хозяйство при Курской АЭС образовано с 1984 года. Изначально в его состав входили: тепличный комбинат, св ...

Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами
В доходы по операциям с ценными бумагами включаются следующие группы доходов: 1) комиссионные (брокерские) вознаграждения; 2) доходы от реализации (иного выбытия) ценных бумаг, находящихся на балансе организации. Комиссионные вознаграждения получают организации- профессиональные участники фондового ...

Виды рисков на рынке ценных бумаг
Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении пре ...