Операции на открытом рынке: практика, проблемы и перспективы развития

Как для любого кредита, важными характеристиками РЕПО являются: срок, процентная ставка, сумма и периодичность процентных платежей. РЕПО может заключаться на условиях «овернайт», на определенный срок или с открытой датой.

Различают двухсторонние и трехсторонние сделки РЕПО, а также «доверительное РЕПО». При двусторонних сделках РЕПО ценные бумаги переводятся их покупателю, что способствует минимизации кредитного риска покупателя. Но затраты на осуществление таких сделок могут быть существенными. При трехсторонних сделках РЕПО ценные бумаги передаются третьей стороне, которая проверяет качество ценных бумаг и несет ответственность за правильное исполнение договора, получая за это комиссионное вознаграждение. При использовании «доверительного РЕПО» ценные бумаги находятся у продавца, что способствует снижению затрат по переводу ценных бумаг, однако кредитный риск при этом существенно возрастает.

Ставки по сделкам РЕПО зависят от срока кредита и вида ценной бумаги, служащей в качестве обеспечения. Различают ставки портфельного (общего) обеспечения и ставки специального обеспечения. Портфельное обеспечение – это все ценные бумаги, которые имеются у дилеров в избытке и на которые, следовательно, нет повышенного спроса. Специальное обеспечение – это те ценные бумаги, на которые существует спрос. РЕПО с общим обеспечением требует более высоких ставок, а со специальными – низких, иногда даже нулевых.

При совершенствовании данного вида операций НБТ должен опираться на следующее – дальнейшее внедрение этого инструмента будет, помимо расширения инструментария денежно-кредитной политики, способствовать решению ряда актуальных вопросов функционирования рынка ценных бумаг.

РЕПО могут стать эффективным способом преодоления одной из наиболее болезненных диспропорций финансового рынка Таджикистана – между краткосрочностью свободных финансовых ресурсов и долгосрочностью государственных ценных бумаг. Данная диспропорция обусловлена объективными факторами, поэтому инструмент, способный эффективно сочетать противоположные характеристики, выглядит наиболее предпочтительным с точки зрения его развития и использования.

Являясь одним из базовых механизмов управления ликвидностью банковской системы, РЕПО в зависимости от ситуации могут использоваться как для повышения ликвидности вторичного рынка ценных бумаг и создания условий для снижения стоимости последующих заимствований, так и для стерилизации избыточной ликвидности путем предоставления альтернативной возможности вложения свободных денежных средств.

Будучи важным показателем рыночного уровня процентных ставок денежного рынка, а также наиболее точным индикатором ожиданий участников в отношении кратко – и среднесрочных процентных ставок на денежном рынке, РЕПО окажут существенное влияние на формирование репрезентативной кривой доходности, являющейся для экономики ориентиром процентных ставок на различные сроки кредитования.

Внедрение РЕПО должно также способствовать реальному увеличению доли рыночных ценных бумаг в структуре внутреннего государственного долга без его номинального увеличения.

Чрезвычайно важным следствием внедрения операций РЕПО является повышение доверия участников рынка к самому рынку государственных ценных бумаг.

Кроме того, операции РЕПО практически не несут в себе кредитных рисков, поскольку представляют собой обеспеченные кредиты.

Следует также учитывать, что с точки зрения внедрения операций РЕПО НБТ технически несложно приступить к использованию указанного инструмента благодаря стандартизации, а также существованию готовой биржевой инфра-структуры.

С началом проведения операций РЕПО начнет формироваться рынок, инструменты которого НБТ в дальнейшем сможет использовать для оперативного воздействия на уровень банковской ликвидности, проводя операции по ставкам, которые могли бы гибко корректироваться в течение каждого дня в зависимости от изменения рыночной конъюнктуры.

Статьи по финансам:

Финансирование инвестиционной деятельности
Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансировать за счет: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора ( прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выпла ...

Порядок расчета налога и заполнение декларации
ООО "Перспектива" (ИНН 5002002120, КПП 500201001) состоит на учете в Межрайонной инспекции ФНС России № 2 по Московской области (код 5002). Общество занимается производством кухонной мебели и имеет код ОКВЭД 36.13 и код по ОКАТО 46434501000. Его руководителем является Матвеев Сергей Ивано ...

Анализ предоставления налоговых вычетов работникам
При определении налоговой базы по НДФЛ доходы физического лица, облагаемые по ставке 13%, уменьшаются на сумму налоговых вычетов, перечисленных в статьях 218—221 Налогового кодекса: стандартных, социальных, имущественных и профессиональных (п. 3 ст. 210 НК РФ). В отношении доходов, облагаемых по ин ...